Las posibilidades de conseguir financiación se presentan más que negras para emprendedores y empresas. El pasado 2009 terminó con un cierre de facto de la financiación bancaria, excepto para perfiles de riesgo muy consolidados. Fuimos conscientes de la práctica inexistencia de inversión privada y tengo la percepción de que el capital riesgo, que en este escenario gris podría tirar del carro, ni está ni se le espera.

Esa era una percepción generalizada que ahora es refrendada por los datos de ASCRI, la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo, que certifican que la inversión del sector en 2009 se ha reducido de manera radical un 47%, hasta los 1.600 millones de euros, lo que nos remonta a un escenario del año 2003-2004. Es decir, hemos retrocedido más de cinco años.

Todos sabemos que el capital riesgo, bien utilizado, es un instrumento eficaz para que las empresas puedan reforzarse en su lanzamiento o en momentos de cierta penuria. La creación de empleo en las compañías participadas por entidades de capital riesgo, al margen de la importancia de su  valor social, se lleva a cabo a un ritmo de un 15%. Este porcentaje es muy superior al ritmo de crecimiento de las empresas no financiadas, que normalmente no superan el 5%,  y es algo que toman muy en cuenta nuestros vecinos europeos, legislando y apoyando en pro del progreso.

Pero no sólo ayudan a generar puestos de trabajo, también favorecen el empleo de calidad. La viabilidad futura de la empresa también se ve reflejada según sea su origen: aquellas donde el capital riesgo aporta fondos muestran una mortandad cercana al 4%, mientras que el 60% de las empresas no participadas no sobreviven a los tres años de su nacimiento. Este es otro punto a tener en cuenta para favorecer el trabajo a estas entidades y ayudarlas en sus necesidades.

No obstante, el capital riesgo  se está alejando de las empresas españolas; se ha cerrado a muchos sectores de nuestra economía, aunque afortunadamente no a todos. Sólo se puede dar gracias si nuestros proyectos de inversión se encuentran dentro del sector de productos de consumo, que recibió un 19,4% del volumen invertido durante todo 2009, o de la medicina y la salud, con un 15,3%. Así, las empresas de productos y servicios o las empresas de biotecnología e ingeniería genética serían las únicas áreas donde las entidades financieras de capital riesgo, en teoría, nos podrían ayudar a arrancar, expandir o consolidar nuestra empresa.

Pero esta caída de actividad de los fondos de venture capital no sólo ocurre en el mercado español. En países como Estados Unidos la caída ha sido mayor, cercana al 60%. Eso sí, partiendo de cifras de negocio a años luz de las de nuestro país.

Durante años, muchos hemos sostenido que en España los fondos de capital riesgo apenas tenían presencia y actuaban como bancos: simplemente financiando, generalmente sin arriesgar y actuando sobre seguro.  No obstante, en un entorno como el actual es importante contar con un instrumento como el capital riesgo, que ha demostrado claramente su utilidad para apoyar y desarrollar a las empresas en las fases tanto recesivas como expansivas del ciclo económico.

Ahora, simple y llanamente podemos decir que el sector ha desaparecido y es clave recuperar esa actividad económica; deben resurgir los auténticos brotes verdes que permitirán a nuevos proyectos, emprendedores y empresas salir adelante y proporcionar a la sociedad lo que ahora mismo más necesita: nuevas oportunidades de empleo.

Preocupa echar un vistazo a las previsiones con las que trabajamos para el primer semestre de 2010, que no son nada halagüeñas.  Se estima que el sector difícilmente se recuperará a lo largo de este año y es muy posible que apenas se registre una leve subida de actividad respecto al año 2009. No hay indicios de recuperar esos cinco años que hemos perdido en un abrir y cerrar de ojos.

El crédito bancario, la plena actividad del capital riesgo y la ansiada legislación ad hoc que regule y fomente la actividad de los Business Angel en España serán factores clave que determinen nuestro desarrollo futuro, laboral y empresarial.

Un comentario para “De capital poco, de riesgo ninguno”

1. Alucinado | 22 febrero 2010 a las 9:18 pm
   

   Magnifico post. Permiteme unas puntualizaciones:

   - El capital riesgo lamentablemente es prociclico y no contraciclico, caracteristica acentuada en este pais: Los grandes inversores finales tienen dinero disponible cuando las cosas van bien y muchos gestores de capital riesgo se comportan como locas consumistas con una nueva tarjeta de credito en un centro comercial (perdon por el comentario machista). Les da igual el que y el precio, lo importante es comprar y gastarselo todo ya.

   - Todos los inversores finales te van a decir que desde luego que se ha asumido riesgo en las inversiones en los ultimos años. Basta con ver las carteras de los fondos en estos momentos. Y ha sido un riesgo desmedido.

   - A mi juicio la situacion en muchos sectores es critica por la falta de financiacion bancaria, el ingente apalancamiento de las empresas y la falta de inversores suficientes. No basta con la financiacion del capital riesgo ni la del sector publico.

   - Es necesario un cambio de legislacion como bien indicas, si bien la clave es reconducir todo el ahorro posible a las actividades productivas. En este sentido lo mas sensato es eliminar la tributacion de todas las plusvalias que se reinviertan en empresas que creen puestos de trabajo independientemente de quien sea el contribuyente, y las obtenidas en dichas inversiones. Es decir, exencion total por reinversion en empresas que creen puestos de trabajo y tributacion a tipo cero de sus plusvalias, para todos. Supone menos ingresos por impuestos a cortisimo plazo pero pan para mañana.

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